Jornada sobre mecanismos de financiación de proyectos de materias primas minerales y su cadena de valor — FIIM 2026

El Foro Ibérico de Inversión Minera 2026 dejó una conclusión muy clara para quienes trabajamos en proyectos mineros: la industria extractiva es el ancla de toda la cadena de valor.

Sin extracción no hay procesamiento. Sin procesamiento no hay refino. Sin refino no hay transformación industrial. Y sin todo lo anterior no hay autonomía estratégica real.

Desde Leapman, asistimos al foro con especial interés porque el debate ya no está solo en identificar recursos. El verdadero reto está en convertir esos recursos en proyectos financiables, autorizables, ejecutables y socialmente defendibles.

Un proyecto minero estratégico hoy tiene que demostrar mucho más que tonelaje y ley. Tiene que acreditar ruta de proceso, madurez técnica, permisos, CAPEX defendible, modelo financiero, capacidad de ejecución, licencia social y encaje industrial en la cadena de valor europea.

Como señaló José Manuel Saldaña, en España muchas veces “queremos leche, pero no queremos vacas”.

Queremos baterías, aerogeneradores, redes eléctricas, vehículos eléctricos, defensa, digitalización y transición energética. Pero seguimos teniendo enormes dificultades para aceptar los proyectos extractivos, industriales y territoriales que hacen posible esa cadena.

La financiación minera necesita instrumentos específicos

Uno de los takeaways más importantes fue la necesidad de un apoyo financiero específico para la minería y la transformación industrial asociada.

La minería no encaja bien en instrumentos generalistas diseñados para sectores de maduración más rápida. Un proyecto minero estratégico no necesita solo deuda o equity en una fase final. Necesita financiación desde etapas tempranas: exploración, estudios técnicos, ingeniería, permisos, relación con el territorio, construcción, ramp-up y puesta en marcha.

Cada una de esas fases tiene riesgos distintos: riesgo geológico, riesgo metalúrgico, riesgo regulatorio, riesgo ambiental, riesgo social, riesgo de mercado y riesgo de ejecución.

Aquí apareció una diferencia de enfoque importante. Desde el sector se defendió la necesidad de instrumentos financieros específicos para minería; desde la financiación pública, el mensaje fue más continuista: intentar encajar estos proyectos dentro de herramientas ya existentes.

Esa diferencia importa. Si los proyectos mineros tienen ciclos más largos, mayor riesgo técnico, mayor intensidad de capital y una exposición regulatoria superior, financiarlos con instrumentos generalistas puede quedarse corto.

La diferencia de escala también es relevante. Mientras Francia y Alemania se mueven con instrumentos de financiación industrial en el orden de los miles de millones, en España las líneas específicas vinculadas a minería siguen siendo muy limitadas.

Alemania, por ejemplo, cuenta con un fondo de materias primas gestionado por KfW, orientado a proyectos que contribuyan a asegurar el suministro de materias primas críticas mediante extracción, procesamiento y reciclaje.https://www.kfw.de/Rohstofffonds/?redirect=768640.

Incluso cuando en España aparecen convocatorias, hablamos de importes reducidos —del orden de unos pocos millones.

Con presupuestos testimoniales no se construyen minas, plantas de proceso ni cadenas de valor estratégicas.

La geopolítica también afecta a la cadena de valor

La geopolítica añade otra capa al problema. La guerra de Irán recuerda que la cadena de valor del cobre no depende solo de minas y fundiciones. Depende también de energía, logística, seguros, transporte marítimo, reactivos y estabilidad geopolítica.

El impacto directo sobre el suministro de cobre puede ser limitado. S&P Global ha señalado que Irán representa una parte reducida de la producción mundial de cobre, pero también advierte de efectos indirectos sobre costes, energía, reactivos y rentabilidad minera. (S&P Global)

Esto es especialmente relevante para Europa. Una cadena de valor industrial no se protege solo asegurando el recurso geológico. También hay que proteger energía competitiva, suministros auxiliares, transporte, financiación, seguros y capacidad industrial.

También merece mención la mesa moderada por Antonio Maldonado sobre divulgación pública y su impacto en el acceso a la financiación. Fue un punto especialmente relevante porque en minería la financiación no depende solo del recurso geológico o del modelo económico. Depende también de la calidad de la información técnica, de cómo se presenta el proyecto, de la confianza que genera ante inversores y administraciones, y de la capacidad de explicar al territorio por qué ese proyecto es necesario.

Proyectos estratégicos: donde el debate baja a tierra

Por eso fue especialmente interesante la sesión de Presentación de Proyectos Estratégicos en la Península Ibérica. El programa reunió proyectos vinculados a cobre, wolframio, litio y otros minerales críticos, con participantes como PEDRO SOLER ALCANTARA por Cobre Las Cruces, Pablo Neira del Avar por Iberian Resources Spain, Emanuel Proença por Savannah Resources, Ignacio Baños Terrón por Lithium Iberia, José Luis Corbacho Andrés por Recursos Minerales de Galicia y Macarena Gutierrez Consejera Delegada de  Atlantic Copper

En el caso de Abenójar Tungsten, aunque en el programa figuraba Antonio Cueva González, la intervención corrió finalmente a cargo de Eduardo Jiménez, director general de Magnesitas de Rubián, quien aportó una lectura muy pegada a la realidad operativa de una mina en funcionamiento.

Ahí el debate bajó a tierra.

En Cobre Las Cruces, me pareció especialmente relevante el fuerte respaldo social del proyecto y la decisión de mantener el equipo senior durante la parada de actividad. Ese tipo de decisiones preservan conocimiento crítico, credibilidad territorial y capacidad real de reactivación.

En Iberian Resources, Pablo Neira del Avar puso sobre la mesa una cifra difícil de ignorar: si el proyecto entra en operación, podría producir el equivalente al 18% del wolframio actualmente producido fuera de China. En un mineral crítico como el wolframio, eso no es solo minería. Es soberanía industrial, defensa y cadena de suministro europea.

En el caso de Abenójar Tungsten, la intervención de Eduardo Jiménez, director general de Magnesitas de Rubián, aportó una lectura muy pegada a la realidad operativa: desarrollar un proyecto minero estratégico no es solo conseguir financiación o permisos; es construir una operación técnicamente viable, ejecutable y conectada con el territorio.

También fue muy acertada la mesa sobre divulgación pública e impacto en el acceso a financiación, moderada por Antonio Maldonado Castillo, porque la financiabilidad de un proyecto no depende solo del activo geológico. Depende también de la calidad de la información técnica, de cómo se comunica el proyecto y de la confianza que genera ante inversores, administraciones y territorio.

De proyectos estratégicos a operaciones reales

El FIIM también recordó que la Península Ibérica dispone de una oportunidad real para posicionarse como uno de los polos europeos de suministro y transformación de materias primas minerales críticas. España y Portugal cuentan con recursos, capacidad industrial, conocimiento técnico y proyectos relevantes en litio, cobre, wolframio y otros minerales estratégicos.

Pero la ventana de oportunidad no será automática.

Habrá que transformar recursos en proyectos. Proyectos en activos financiables. Activos financiables en operaciones reales. Y operaciones reales en cadenas de valor industriales europeas.

También merece una mención especial la presencia constante de Teresa Mallada de Castro, Dra. Ingeniera de Minas, vocal de la Asociación para la Transición Energética (ATE), senadora y expresidenta de HUNOSA, que realizó un brillante resumen final del evento.

Su cierre fue especialmente acertado porque conectó las piezas principales del debate: materias primas, industria, territorio, financiación, transición energética y capacidad real de ejecución.

Ahí es donde se jugará de verdad la autonomía estratégica europea.

Enhorabuena a PRIMIGEA, Minergia – Fundación Minas Centro, Colegio Oficial de Ingenieros de Minas de Centro de España represetnado por D.Alfonso Vazquez Varela de Seijas, IMEB,GEMPE/C y la Asociación para la Transición Energética por impulsar un foro necesario para pasar del discurso estratégico a proyectos mineros e industriales ejecutables

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